RB nr 9/2005 (23.02.2005)
Komisja Nadzoru FinasowegoZarząd MCI Management SA informuje o aktualnym stanie procesu nabycia aktywów przedsiębiorstwa Wirtualna Polska S.A. przez spółkę zależną PWM S.A.
26 maja 2004 roku z inicjatywy Sokrates Inwestycje Sp. z o.o. (SI) oraz MCI Management S.A. (MCI) została powołana spółka akcyjna ‘Portal Wykup Menedżerski’ (PWM). Celem spółki jest przejęcie majątku portalu Wirtualna Polska (WP) oraz zapewnienie kontynuacji funkcjonowania i dalszego rozwoju portalu. PWM złożył spółce Wirtualna Polska S.A. ofertę przejęcia portalu Wirtualna Polska za kwotę 36 mln PLN (szczegóły oferty zostały opublikowane w raporcie bieżącym nr 40/2004 z dnia 27 maja 2004 r.).
W chwili obecnej kontynuowany jest proces upadłościowy spółki Wirtualna Polska S.A. z możliwością zawarcia układu. Zgodnie z informacjami otrzymanymi przez MCI, Wirtualna Polska S.A. otrzymała dwie oferty nabycia majątku portalu wp.pl – ofertę PWM opiewającą na kwotę 36 mln PLN oraz ofertę osób personalnie powiązanych z mniejszościowymi akcjonariuszami portalu opiewającą na kwotę 6 mln PLN. Sąd, z informacji posiadanych przez MCI, aktualnie rozpatruje odwołania wierzycieli w stosunku do listy otrzymanych przez Wirtualną Polskę S.A. wierzytelności.
Jeżeli zgromadzenie wierzycieli Spółki zostanie zwołane przez sędziego komisarza, a osoby personalnie powiązane z akcjonariuszami mniejszościowymi dysponować będą na nim większością pozwalającą na przyjęcie układu (obecnie zgłoszona lista bezspornych wierzytelności Wirtualnej Polski S.A. łącznie opiewa na kwotę 6 mln PLN i są one kontrolowane są przez osoby personalnie powiązane z akcjonariuszami mniejszościowymi), wówczas, w ocenie Zarządu MCI Management S.A., istnieć będzie małe prawdopodobieństwo, iż zgromadzenie wierzycieli Spółki przyjmie ofertę PWM, gdyż można raczej się spodziewać, że przegłosowana zostanie oferta przejęcia aktywów portalu wp.pl za kwotę 6 mln PLN, czyli przejęcia przez wierzycieli personalnie powiązanych z akcjonariuszami mniejszościowymi.
Biorąc pod uwagę fakt, iż obie oferty opiewają na wartości o wiele niższe niż szacowana wartość rynkowa portalu, można liczyć się ze zgłoszeniem potencjalnych roszczeń przez pozostałych wierzycieli (wierzytelności sporne) lub akcjonariuszy WP, mogących wyniknąć z ich potencjalnych strat, będących różnicą pomiędzy wartością rynkową majątku portalu wp.pl możliwą do uzyskania w drodze sprzedaży na zasadach rynkowych a kwotą, która zostanie uzyskana. Zdaniem MCI, takie założenie jest uprawnione, a skoro tak, to nie można wykluczyć, iż sąd, po przeanalizowaniu stanu faktycznego, dokona przekształcenia obecnej upadłości z możliwością zawarcia układu w upadłość obejmującą likwidację majątku WP.
Jeśli zostanie wybrany proces upadłości likwidacyjnej, będzie to oznaczać sprzedaż majątku portalu Wirtualna Polska za najwyższą cenę w drodze licytacji rynkowej. W tym wypadku PWM jest zainteresowane zakupem portalu wp.pl jako członek konsorcjum złożonego wspólnie z MCI oraz innymi inwestorami strategiczno/finansowymi. Według opinii MCI szacowana wartość transakcyjna wykupu portalu Wirtualna Polska w licytacji rynkowej przy procesie upadłości likwidacyjnej może wynosić około 100 – 150 mln PLN. Wzrost wyceny należy uzasadniać poprawą wyników portalu wp.pl, wzrostem wycen portali horyzontalnych oraz znaczącą poprawą wyników branży internetowej w Polsce w 2004 roku i przewidywaniami, co do jej dynamicznego wzrostu w latach kolejnych.